Prix de l'action Altria Group (MO) aujourd'hui : graphique en temps réel et analyse

Analyse

L'argumentaire d'investissement d'Altria repose entièrement sur une question : le pouvoir de fixation des prix et les rendements du capital peuvent-ils compenser le déclin structurel des volumes de cigarettes ? La réponse, jusqu'à présent, est oui. Le volume de cigarettes aux États-Unis diminue d'environ 5 à 7 % par an, mais le positionnement haut de gamme de Marlboro – qui détient 43 % de parts de marché aux États-Unis et pratique une prime de prix significative par rapport aux marques de distributeur – maintient le chiffre d'affaires en dollars relativement stable. L'entreprise convertit la quasi-totalité de ce chiffre en flux de trésorerie disponible, qu'elle redistribue ensuite aux actionnaires sous forme de dividendes (rendement d'environ 7 %) et de rachats d'actions. Pour les investisseurs particuliers brésiliens, nigérians et philippins qui suivent les actions à dividendes américaines, Marlboro figure régulièrement parmi leurs valeurs favorites. Un investissement de 10 000 $ génère environ 700 $ de dividendes par an – en dollars américains – ce qui est particulièrement attractif pour les investisseurs recherchant un revenu en dollars sur des marchés exposés au risque de dépréciation monétaire. L'acquisition de NJOY représente un pari à long terme : si les produits nicotiniques sans fumée finissent par remplacer les revenus du tabac, Altria disposera d'un produit homologué sur le marché. Le principal risque réside dans une accélération de la baisse des volumes plus rapide que celle que les prix peuvent compenser, ou dans des mesures réglementaires renforçant les restrictions sur la nicotine. Le rendement du dividende devrait se stabiliser autour de 50-52 $, avec une résistance à 60-65 $.